Dividend Policy and Firm Value: The Impact of Earning Management and Financial Performance
Abstract
Through this research, we aim to explain the impact of earnings management on firm value and dividend payment, and the impact of financial performance on firm value and dividend payment. Additionally, this research seeks to determine whether dividend policy contributes to firm value. The research uses an explanatory approach. The sample consists of mining companies listed on the Indonesia Stock Exchange that have published financial statements and distributed dividends from 2019 to 2023. Data analysis is conducted using Partial Least Squares (PLS). The findings reject two hypotheses: earnings management does not significantly contribute to firm value and has a negative impact on dividend payment. Another result shows that financial performance contributes to both firm value and dividend payment. Furthermore, firm value is influenced by dividend payment.
Keywords
Full Text:
PDFReferences
Abbadi, S.S., Abuaddous, M.Y., Bataineh, H.T dan Muttairi, A.E. (2020). The Impact of Earnings Management on Dividend Policy: Evidence from Kuwait. International Journal of Financial Research, 11(5); 518-526.
Abdullah, Noor M. & Hussin, Wan Nordin Wan. (2015). Related Party Transactions, Audit Committees and Real Earnings Management: The Moderating Impact of Family Ownership. Advanced Science Letters Vol. 21, 2033–2037, 2015
Adi, T., Suhadak, Handayani, S.R., Mangesti, R.S. (2013). The Influence of Corporate Governance and Capital Structure on Risk, Financial Performance and Firm Value: A Study on the Mining Company Listed in Indonesia Stock Exchange in 2009-2012. European Journal of Business and Management. Vol.5, No.29, 200-217
Agustina, L., & Suryandari, D. (2017). Financial Performance and Firm Value: Does Internet Financial Reporting Moderate the Relationship in Indonesian Manufacturing Companies? IJASOS- International E-Journal of Advances in Social Sciences, 3(7), 263–263. https://doi.org/10.18769/ijasos.309685
Ahmed, F., Advani, N and Kanwal, S. (2020). International Journal of Economics and Financial. 8(3), 182-190
Anindya, K.N. dan Muzakir, M.F.A. (2023). Pengaruh Kebijakan Dividen terhadap Nilai Perusahaan pada Perusahaan Manufaktur di Indonesia. Jurnal Aplikasi Bisnis. 20(1), 357-266, https://doi.org/10.20885/jabis.vol20.iss1.art5
Anita, A dan Yulianto, A. (2016). Pengaruh Kepemilikan Manajerial Dan Kebijakan Dividen Terhadap Nilai Perusahaan. Management Analysis Journal 5 (1). 17-23.
Anggraini, S.D., Suranta, E., Midiastuty, P.P. (2024). The Effect of Earnings Management on Dividend Policy: Concentrated Ownership and Audit Committee Expertise as Moderating Variables. Ilomata International Journal of Tax & Accounting, 5(1), 28-43, https://doi.org/10.52728/ijtc.v5i1.975
Anton, S. G., (2016), The Impact of Dividend Policy on Firm Value. A Panel Data Analysis of Romanian Listed Firms, Journal of Public Administration, Finance and Law. Issue 10/2016.
Aprilia, N dan Wahyudi, E., (2021). Pengaruh Kinerja Keuangan Terhadap Nilai Perusahaan dengan Variabel Moderasi Corporate Governance. Jurnal Riset Akuntansi Dan Keuangan, 9(3), 2021, 525-534 DOI: 10.17509/jrak.v9i3.32512
Bahari, D., Zirman, Z., Odiatma, F dan Hanif, R.A. (2023). Manajemen Laba, Kebijakan Dividen Dan Nilai Perusahaan Peran Perencanaan Pajak Sebagai Moderasi. CURRENT, Jurnal Kajian Akuntansi dan Bisnis Terkini.3(3). 294-301,
Brigham, E. F., dan J. F. Houston. (2019). Manajemen Keuangan. Edisi Kedelapan. Erlangga. Jakarta
Brigham, E.F dan Gapenski. (2006). Manajemen Keuangan. Jakarta: Erlangga
Chansarn, S. & Chansarn, T. (2016). Earnings management and dividend policy of small and medium enterprises in Thailand. International Journal of Business and Society, 17(2), 307-328.
Darmayanti, N. K. D. dan I. K. Mustanda. (2016). Pengaruh Pertumbuhan Penjualan, Jaminan Aset, dan Ukuran Perusahaan Terhadap Kebijakan Dividen Pada Sektor Industri Barang Konsumsi. E-Jurnal Manajemen Unud 5(8): 4921- 4950.
Darminto. (2008). “Pengaruh Profitabilitas, Likuditas, Struktur Modal dan Struktu Kepemilikan Saham, Terhadap Kebijakan Dividen”. Jurnal Ilmu-Ilmu Sosial (Social Sciense). Vol. 20. No. 2. Agustus 2008. Hal 87 – 97..
Darwis, H. (2012). Manajemen Laba Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Corporate Governance Sebagai Pemoderasi. Jurnal Keuangan Dan Perbankan, 16(1), 45–55. https://doi.org/10.1016/0009-2509(79)85024-1
Erdiana, J dan Natalylova, K. (2023). Pengaruh Liquidity, Earnings Management, Dan Faktor Lainnya Terhadap Nilai Perusahaan. E-JURNAL AKUNTANSI TSM, Vol. 3, No. 1, Maret 2023, Hlm. 107 – 118,
Erwin., Silalahi, A., Wardini, A.K. (2021). Analisis pengaruh kinerja keuangan terhadap pembagian dividen pemegang saham. AKUNTABEL 18 (1), 2021 10-17.
Fahmi, I. (2012). Analisa Laporan Keuangan. Bandung: Alfabeta.
Fajri, A dan Munandar, A. (2022). Pengaruh kinerja keuangan terhadap nilai perusahaan pada industri infrastruktur telekomunikasi tahun 2017-2021 2022. Fair Value: Jurnal Ilmiah Akuntansi dan Keuangan, 1586-1596.
Febiyanti, K., Nisa, C dan Yustisiana, R. (2023). Pengaruh kinerja keuangan terhadap nilai perusahaan dengan keputusan investasi sebagai variabel mediasi. JIMP 3 (1) 31 – 41
Hair, J.F., Black, W.C., Babin, B.J., dan Anderson, R.E. (2010). Multivariate Data Analysis, 7th Edition. New York: Pearson Prentice Hall
Hamdan dan N. F. Asyik (2020). Pengaruh Free Cash Flow, Leverage, Dan Profitabilitas Terhadap Kebijakan Dividen. Jurnal Ilmu Dan Riset Akuntansi: Volume 9 (5): 2-15
Harahap, Sofyan S., (2004), Teori Akuntansi, Edisi Revisi, Cetakan. Kesepuluh, PT. Raja Grafindo Persada, Jakarta
Harjito, A dan Martono. (2005). Manajemen Keuangan. Yogyakarta; Penerbit Ekonisia
Haryanto, S., Rahadian, N., Mbapa, M. F. I., Rahayu, E. N., & Febriyanti, K. V. (2018). Kebijakan hutang, ukuran perusahaan dan kinerja keuangan terhadap nilai perusahaan: industri perbankan di Indonesia. AFRE (Accounting and Financial Review), 1(2), 62–70. https://doi.org/10.26905/afr.v1i2.2279
Hidayat, M.W dan Triyonowati. (2020). Pengaruh Kebijakan Dividen, Kebijakan Hutang Dan Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan. Jurnal Ilmu dan Riset Manajemen, 9(4), 1-16
Husnan, Suad dan Enny Pudjiastuti. (2012). Dasar-dasar Manajemen Keuangan. (Edisi Keenam). Yogyakarta:UPP STIM YKPN
Jensen, M. C and Meckling, W. H. (1976). Theory of the Firm: Managerial Behavior, Agency Costs and Ownership Structure. Journal of Financial Economics, Oktober, 1976, V. 3, No. 4, pp. 305-360
Jogiyanto, H. (2010). Teori Portofolio dan Analisis Investasi. (Edisi 8). Yogyakarta: BPFE
Kustono, A.S., Aspirandi, R.M dan Varisa, B.C. (2021). Is There a Role for Earnings Management in Dividend Policy? JUARA. Jurnal Riset Akuntansi. 11(2), 186-205.
Lopez, A.I. and Barciso, A. (2020). Does Earnings Management Influence Dividend Policies? An Approach with Unlisted Firms? International Conference in Accounting, www.congressousp.fipecafi.org
Marsha, N dan Murtaqi, I. (2017). The effect of financial ratios on firm value in the food and beverage sector of the idx. Journal of Business and Management Vol. 6, No.2, 2017: 214-226
Martani. D. (2012). Akuntansi Keuangan Menengah Berbasis PSAK. Jakarta: Salemba Empat
Maith, H. A. (2013). AAnalisis laporan keuangan dalam mengukur kinerja keuangan pada PT. Hanjaya Mandala Sampoerna Tbk. Jurnal Riset Ekonomi, Manajemen, Bisnis Dan Akuntansi, 1(3), 619–628. https://doi.org/10.35794/emba.v1i3.2130
Meythi. (2006). Pengaruh arus kas operasi terhadap harga saham dengan persistensi laba sebagai variabel intervening. Simposium Nasional Akuntansi IX: Padang.
Minanari, (2018). Pengaruh Profitabilitas, Manajemen Laba Dan Kebijakan Deviden Terhadap Nilai Perusahaan (Studi Empiris Pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2015 - 2016). Jurnal Profita, 11(1), 139-149
Mudjijah, S., Khllid, Z., & Astuti, D. (2019). Pengaruh Kinerja Keuangan Dan Struktur Modal Terhadap Nilai Perusahaan Yang Dimoderasi Variabel Ukuran Perusahaan Slamet. Journal Of Chemical Information and Modeling, 53(9), 1689–1699
Nelwan, A dan Tulung, J.E. (2018). Pengaruh Kebijakan Dividen, Keputusan Pendanaan Dan Keputusan Investasi Terhadap Nilai Perusahaan Pada Saham Bluechip Yang Terdaftar Di BEI. Jurnal EMBA,.6(4), 2878 – 2887
Nuridah, S., Supraptiningsih, J.D., Irawan, A., Pandjaitan, E.J dan Maharani, N. (2023). Pengaruh Earning Per Share Dan Kebijakan Dividen Terhadap Nilai Perusahaan. Jurnal Manajemen, Bisnis dan Akuntansi, 2(1), 176-189
Nduru, M., Zagoto, Y.D.K., Simanjutak, T.P dan Damanik, H. (2023). Pengaruh Kinerja Keuangan Terhadap Kebijakan Dividen (Studi Pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2018-2020 Sektor Makanan dan Minuman). JURNAL NERACA AGUNG, Vol. 13, No. 1 (2023) Maret: 56 - 67
Ovami, D.C dan Nasution, A.A. (2020). Pengaruh Kebijakan Dividen Terhadap Nilai Perusahaan yang Terdaftar dalam Indeks LQ 45. Owner: Riset dan Jurnal Akuntansi, 4(2), 331-336, https://doi.org/10.33395/owner.v4n2. 239
Pangaribuan, L.N., Susanti, E., Putri, J.A dan Sembiring, L.D. (2019). Kebijakan Hutang Dan Kebijakan Dividen Terhadap Nilai Perusahaan Pada Sub Sektor Rokok Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia. FINANCIAL: Jurnal Akuntansi, 5(20), 80-90.
Prasetiya, Y.P dan Asyik, N.F. (2022). Pengaruh Kinerja Keuangan Terhadap Kebijakan Dividen. Jurnal Ilmu dan Riset Akuntansi, 11(4), 1-20.
Pratama, V.A dan Widyawati, D. (2023). Pengaruh Kinerja Keuangan Terhadap Nilai Perusahaan. Jurnal Ilmu dan Riset Akuntansi: Volume 12, Nomor 6, Juni 2023
Purnomo, Budi dan Pratiwi. (2009). “Pengaruh Earning Power Terhadap Praktek Manajemen Laba (Earning Management), Studi Kasus Pada perusahaan Go Publik Sektor Manufaktur”, Jurnal Media Ekonomi, Vol. 14, No. 1.
Putra. D.H., Wangsadharma, N., Hidayat, A.A and Elvi, Y. (2020). Pengaruh Manajemen Laba terhadap Kebijakan Dividen di Indonesia. Ekonomi dan Bisnis, 7(1), 52-74. DOI: 10.35590/jeb.v7i1.1430
Purwanto dan Agsutin. (2017). Financial Performance towards Value of Firms in Basic and Chemicals Industry. European Research Studies Journal Volume XX, Issue 2A, 2017 pp. 443-460
Rhamadanty. (2023). Kinerja Perusahaan Tambang dan Energi Merosot di 2023, Cermati Pemicunya: https://industri.kontan.co.id.
Ross, S. A. (1977). The Determination of Financial Structure, An Incentive-Signaling Approach. The Bell Journal of Economics, Vol.8, No.1, 23-40.
Roychowdhury, S. (2006). Earnings management through real activities manipulation. Journal of Accounting and Economics, 42(3), 335–370. https://doi.org/10.1016/j.jacceco.2006.01.002
Sejati, F. J. (2020). Faktor-Faktor yang Mempengaruhi Kebijakan Dividen.Berkala Akuntansi dan Keuangan Indonesia, 5(2): 110-131.
Selvy dan Esra, M.A. (2022). Pengaruh kebijakan Dividen terhadap nilai perusahaan dengan kebijakan hutang sebagai variabel intervening pada perusahaan yang terdaftar di Indeks LQ45 Periode 2015-2019. Jurnal Ekonomi & Ekonomi Syariah, 5(2), 1214-1226, DOI: https://doi.org/10.36778/jesya.v5i2.734
Smart, S.B & Graham, J. R. (2012). Introduction to Corporate Finance. South-Western Cengage Learning.
Sparta dan Rohmah, F. (2019). Dampak Manajemen Laba Terhadap Nilai Perusahan Terdaftar Indeks Lq45. Simposium Nasional Akuntasi (SNA) 22.
Sartono, R, A.(2012). Manajemen Keuangan Teori dan Aplikasi Edisi Empat. Yogyakarta: BPFE
Scott, W., R. (2009). Financial Accounting Theory. Toronto Canada: Prentice-hall
Singarimbun, M & Effendi, S. (2011). Metode Penelitian Survai. Jakarta: LP3S
Sitompul, Asril. (2006). Pasar Modal Penawaran Umum dan Permasalahannya; cetakan I, Penerbit PT. Citra Aditya Bakti Bandung
Sondakh, R. (2019). The Effect of Dividend Policy, Liquidity, Profitability and Firm Size on Firm Value in Financial Service Sector Industries Listed in Indonesia Stock Exchange 2015-2018 Period. Accountability Volume 08, Number 02, 91-101
Subramanyam dan John J. Wild. (2012). Analisis Laporan Keuangan. Jakarta: Salemba Empat.
Sulistyanto, S. (2008). Manajemen Laba Teori dan Metode Empiris. Jakarta: Grasindo
Sunengsih, L., Iskandar dan Kusumawardani, A. (2021). Pengaruh tax avoidance, keputusan investasi dan kebijakan dividen terhadap nilai perusahaan. K I N E R J A 18 (4), 2021 628-633
Syamsuddin, L. (2009). Manajemen Keuangan Perusahaan. Edisi Baru. PT Raja Grafindo Persada. Jakarta.
Tandelilin, E. (2010). Portofolio dan Investasi Teori dan Aplikasi. Edisi 1. Yogyakarta: Kanisius
Tamrin, M., Mus, H.R., Sudirman dan Arfah, A. (2019). Effect Of Profitability and Dividend Policy on Corporate Governance And Firm Value: Evidence From The Indonesian Manufacturing Sectors. IOSR Journal of Business and Management. Volume 19, Issue 10. Ver. VIII. (October. 2017), PP 66-74
Tarigan. R.Y., dan Shinta, D.D. R. (2022). Hubungan Kinerja Keuangan Perusahaan dan Nilai Perusahaan. Studi Akuntansi dan Keuangan Indonesia, Vol. 5, No. 1, 38-60.
Tjiang, M. C., Randa, F., & Asri, M. (2018). Pengaruh Manajemen Laba, Profitabilitas, Dan Likuiditas Terhadap Kebijakan Dividen. Simak, 16(01), 79–100. https://doi.org/10.35129/simak.v16i01.13
Utami, A.A., Septianingrum, N., Sutrisno, W dan Zahrudin. (2023). Pengaruh Kebijakan Dividen Terhadap Nilai Perusahaan Sub Sektor Otomotif Pada Perusahaan Yang Terdaftar Di Bei Tahun 2015-2019. Journal of Applied Business and Economic (JABE), 9(4), 383-395
Ulfa, R., & Asyik, N. F. (2018). Pengaruh kinerja keuangan terhadap nilai perusahaan dengan good corporate governance sebagai variabel moderasi. Jurnal Ilmu Dan Riset Akuntansi, 7(10), 1–21. http://jurnalmahasiswa.stiesia.ac.id/index.php/jira/article/view/1198
Untari. Masitoh, E dan Wijayanti, A. (2020). Pengaruh Kinerja Keuangan Dan Ukuran Perusahaan Terhadap Kebijakan Dividen Pada Perusahaan Barang Konsumsi. Jurnal Riset Akuntansi. 12(2), 51- 67
Utari, D., Purwanti, & Prawironegoro. (2014). Manajemen Keuangan: Edisi Revisi. Jakarta: Mitra Wacana Media.
Van Horne, J. C., & Wachowicz Jr, J. M. (2008). Fundamentals of Financial Management. Thirteenth Edition. Pearson Education Limited.
Vinola Herawaty, (2008), "Peran Praktik Corporate Governance Sebagai Moderating Variable Dari Pengaruh Earnings Management Terhadap Nilai Perusahaan", Kumpulan Makalah Simposium Nasional Akuntansi XI
Warsono. (2003). Manajemen Keuangan Perusahaan Jilid I, Edisi 3. Malang: Bayu Media
Wati, T.K., Sriyanto dan Khaerunnisa, E. (2018). Pengaruh Kebijakan Dividen Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Kebijakan Hutang Sebagai Variabel Intervening Pada Perusahaan Sub Sektor Industri Barang Konsumsi Periode 2011-2016. Jurnal Manajemen dan Bisnis, XI (1), 49-73
DOI: http://dx.doi.org/10.18415/ijmmu.v12i1.6374
Refbacks
- There are currently no refbacks.
Copyright (c) 2025 International Journal of Multicultural and Multireligious Understanding
This work is licensed under a Creative Commons Attribution-NonCommercial-NoDerivatives 4.0 International License.
https://ijmmu.com
editor@ijmmu.com
facebook.com/ijmmu
Copyright © 2014-2018 IJMMU. All rights reserved.